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　　由保险公司出资设立私募证券基金，并主要长期投资于二级市场，这一模式正从政策蓝图走向市场现实，成为保险资金长期投资改革试点的具体实践。放眼行业，保险资金正掀起私募证券基金成立潮，多家险资系私募证券基金公司完成备案登记。北京商报记者梳理发现，已成立的保险系私募证券基金管理公司包括太平(深圳)私募证券投资基金管理有限公司、国丰兴华(北京)私募基金管理有限公司、泰康稳行(武汉)私募基金管理有限公司、太保致远(上海)私募基金管理有限公司、恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司等。目前，已有多只保险系私募证券投资基金进入运作阶段。

　　为何险资入市的节奏在加快？在业内人士看来，其背后是多重因素共同驱动的结果。王兆江表示，一是，近年来，监管部门持续发文，鼓励保险资金等长期资金入市，发挥其“稳定器”和“压舱石”的作用。二是，在利率下行、优质固收类资产供给减少的“资产荒”背景下，保险公司面临巨大的利差损压力。为了提高投资收益率，弥补负债端成本，必须加大权益类资产的配置比例。三是，设立自有的私募基金，可以实现更自主、更灵活的投资管理。可以根据自身的负债特性和投资理念，量身定制投资策略。

　　从无到有地设立一只私募证券投资基金，需要一定的过程。王兆江表示，在前期准备与策划方面，包括确定投资策略、目标规模、投资者群体等，以及设计基金的法律结构；起草基金的核心法律文件(包括基金合同、招募说明书)等。接下来是基金管理人登记，发起设立一家或选择一家已在中国证券投资基金业协会完成登记、具备私募证券投资基金管理人资格的机构。随后可以向特定的合格投资者进行非公开募集。当签署基金合同、完成基金备案后，便可以开立账户与资金划转。最后一步为投资运作，即基金管理人开始按照基金合同约定的投资范围和策略，进行正式的证券投资。

　　那么，这批带着“长期”“稳健”基因的巨量资金通过私募基金形式进入市场，究竟能产生怎样的影响？王兆江表示，一是，可以引入巨量长期稳定资金；二是，可以提升市场稳定性和成熟度。与追逐短期热钱的游资不同，险资的投资风格更倾向于长期持有和价值投资。这有助于平抑市场的非理性波动，促进市场健康稳定发展；三是可以优化投资者结构，险资私募基金的壮大，将进一步提升机构投资者在市场中的比重，推动A股从“散户市”向“机构市”演进，这通常意味着更理性的定价和更成熟的投资文化；四是可以产生“鲶鱼效应”，险资系私募的加入，将在资管行业中形成一股新的竞争力量。

　　在长期投资改革试点下，险资的具体投向无疑是市场关注的焦点。对于保险系私募接下来重点投资的领域，薪火私募投资基金总经理翟丹表示，一是高股息蓝筹股，即金融、能源、公用事业等板块的龙头股，现金流稳定且分红率高于国债收益率；二是战略性新兴产业，在政策扶持下，新能源、高端制造、生物医药等领域的成长型指数成份股；三是港股低估价值股，恒生港股通中估值折价较大的内地企业，兼顾汇率对冲与收益增强；四是ETF与指数基金，作为工具化配置核心，降低个股权重偏差，提升组合透明度与流动性。